麥格理發表報告,因應同業估值調整,下調對比亞迪(01211.HK) +0.800 (+0.361%) 沽空 $1.74億; 比率 16.237% 目標價,由280元降至276元,相等於預測2025年市盈率19倍,評級「跑贏大市」。該行亦下調對公司今明兩年純利預測4%及12%,反映研發開支上升,縱使部分地被更好的毛利率抵銷。該行亦下調對比亞迪今年銷售車輛假設1%至371萬輛,但仍按年升23%。
該行指,首季縱使毛利率上升,但每車盈利能力下降,亦意味每車純利按季跌21%及按年跌2%至每輛7,295元人民幣,主要基於更高的研發開支。公司季度研發開支按年升70%至106億元人民幣,或相當於銷售金額8.5%,為近年最高比率,符合管理層提出更多科技開支的承諾。公司目前有逾10萬名研發員工。(fc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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